2019,世界经济五大看点

美国股市走牛还是走熊?    就在过去的2018年8月,美股创造了一项历史记录:美股史上最长的牛市。只是,很多人都没预料到,2018年第四季度特别是12月的剧烈波动抵消了两位数的涨幅。不过,过完新年,再一次出现了戏剧性的反转。美股三大指数在2019年1月的累计涨幅均超过6%,创下美股史上最好的开年首月表现。天风证券的研究观点认为,美股下跌修复接近尾声,未来的风险在于货币政策宽松不达预期以及业绩下行超预期。    新兴市场面临汇率危机?    2018年新兴市场几经大起大落,一度创下金融危机以来最长资产抛售周期,汇率危机更是卷土重来。美国利率若越走越高,将为新兴市场带来严重影响,再考虑到超过三分之二的新兴市场债务由美元主导,美联储收紧货币政策导致的美元走强也将为新兴市场货币带来压力。    富兰克林邓普顿投资指出,目前新兴市场估值虽短期内陷入危机,但长线投资时机有望形成,特别是中国内需导向行业存在长线投资机会。    光大证券海外市场研究的观点认为,中国和其他新兴经济体同样受制于全球经济增长放缓,同时外部压力上升也导致了内部风险的释放,但在发达国家经济增长继续整体放缓的背景下,新兴经济体整体的结构性和边际性改善将成为2019年全球经济增长的亮点。    英国脱欧走向何方?    距离今年3月29日的脱欧大限越来越近,但英国脱欧进程却一波三折。截至1月底,拒绝“硬脱欧”和寻求北爱尔兰边界替代方案的修正案获得通过,但市场关注的延后脱欧时间的议案没有获得通过,英国仍面临无协议“硬脱欧”的风险。    中信证券的研究报告指出,当前欧洲的焦点主要集中在英国脱欧等事件,欧洲或是除美国之外的今年海外市场又一风险点。华创证券的研究报告指出,英国脱欧对英国经济的冲击明显大于欧盟,英国脱欧进程的波折对欧洲资产的冲击较为有限。    比特币会否再崩盘?    对于比特币和大多数加密货币来说,2018年是比较糟糕的一年,大多数加密货币的价格下跌超过50%。比特币热潮似乎已经不复存在,其价格能站上4000美元已实属不易,而12个月前其价格还在12000美元之上。    在一些投资者眼中,比特币和区块链目前的确存在一定的缺陷,但它们会逐渐完善并持续存活下去。不过,美银美林指出,比特币正在重蹈历史上那些大量资金涌入,但之后崩盘的资产的覆辙。    美联储加息步入尾声?    市场震荡加上经济前景不明朗,美联储是否会继续其加息的计划引发各界关注。在1月底举行的美联储新年首次货币政策会议上,美联储未决定加息,未改变缩减资产负债表速度。不过,会后公布的决议声明删除了有关进一步循序渐进加息的前瞻指引,已经发出了暂停加息的最强信号。    “耐心”的美联储如何选择未来路径?答案或许还是取决于数据表现。瑞银财富管理的分析师表示,如果美国经济维持当前势能,可以支撑美联储年内加息一次。中信建投认为,美联储的加息周期实际上已经走进了尾声,本轮加息周期最多还有一次。即便美联储调升了资产负债表的最终规模,但缩表结束可能至少要到2020年。    海外独角兽上演上市潮?    大批盈利能力并不强的互联网独角兽企业希望通过上市来储备更充裕的现金流,但以低于估值,甚至低发行价的方式上市,如今已经成为互联网独角兽上市的常态。据悉,美国一批超级独角兽有望在2019年上市,包括Uber和Lyft、数据分析公司Palantir、共享住宿平台Airbnb、企业沟通平台Slack等,其中Uber的预期估值将达1200亿美元。    2018年赴美上市的国内公司同样数量不少。据不完全统计,去年共有近40家中国企业在美国纽交所和纳斯达克市场上市。进入2019年,国内企业特别是独角兽企业选择奔赴美国等海外市场上市的热度,依然有望保持和延续。    油价还会跌吗?    回顾2018年,是国际油价经历了大起大落的一年,受美国恢复对伊朗制裁、欧佩克减产协议、美国页岩油产量创历史新高和贸易摩擦等影响,原油价格波动性显著上升。和油价一样动荡起伏的是大宗商品市场。跟踪能源、金属和农产品等22类商品期货合约价格的彭博商品指数去年5月初见顶,2018年的跌幅近13%。    信达证券认为,2019年有三大事件是全球原油市场的决定性变量:一是欧佩克减产执行情况及在4月决定下半年是否延续减产;二是伊朗原油出口情况及5月美国决定是否延续豁免;三是美国原油生产情况。    全球债务风险会否爆发?    国际金融协会最新发布的报告显示,截至2018年第三季度全球债务规模已超过全球经济总量的3倍,全球债务占全球国内生产总值的比例接近历史最高水平。全球债务规模近十年来显著上升,尤其是非金融企业部门和政府部门债务增速较快。其中,发达国家政府债务增速较快,而新兴经济体企业债务增速较快。    面对各国政府日益膨胀的公共债务,控制债务风险的难度越来越大。富达国际表示,为应对2008年全球金融危机,各国央行纷纷降低了债务融资成本,而利率正常化的幅度和步伐在危机缓解之后也相对有限。鉴于债务在全球经济中所占的庞大规模,各国因此很难在几年内完全恢复到上一周期的利率水平。    欧洲央行开启加息新时代?    对于欧洲央行,去年12月是一个历史性时刻,前所未有的量化宽松政策计划正式结束。而今,经济增长与基础通胀率均未能达到令人满意的水平,欧洲央行能完全退出量化宽松开启加息新时代吗?    高盛预计,欧洲央行可能要推迟至今年末或明年初才会加息。新时代证券认为,欧洲央行在2019年大概率加息。一方面长期维持零利率,可能会刺激大量劣质投资,企业债务也会增加,鉴于欧洲经济增速在2%左右,投资回报率相对可观,温和加息尚不至于过度抑制经济增长,但会抑制低效率投资。另一方面,从资本流动角度看,欧洲央行也有必要加息。如果欧洲央行长期不加息,资本将会持续从欧洲流向美国,这也会对欧洲资本市场、实体经济产生负面影响。    极端天气冲击资本市场?    进入21世纪以来,全球变暖造成的极端天气越来越频发。1月底,美国多地出现低温、降雪和暴风雨等极端天气。美国耶鲁大学气候变化交流项目的研究指出,约有72%的美国人认为全球变暖对于自身十分重要,这一比例是从2008年调查以来的最高值。    有人担心,极端天气导致天然气、食品等价格上涨会影响通货膨胀,甚至会影响各国央行的货币政策决定。世界经济论坛刚刚发布最新一期《全球风险报告》,环境问题连续第三年在“世界风险榜单”中占主导地位。继2018年全球出现前所未有的热浪、风暴和洪水之后,“极端天气事件”是发生概率最高的全球性风险。

新华社北京1月2日电 题:2019,世界经济五大看点

2018年下半年以来,全球主要经济体复苏动力减弱,增速出现放缓迹象,给世界经济前景蒙上阴影。面对多种变数,主要国际经济组织纷纷下调预期。国际货币基金组织最新预测2019年世界经济增长3.7%,比此前预测值下调0.2个百分点。

2019年,世界经济增长会否像一些分析人士担心的那样“减速”?透过以下五大看点,今年世界经济走向脉络可见一斑。

普京集团娱乐网,看点一:中国信号怎么读

作为世界第二大经济体,中国经济能否在外部环境复杂严峻,经济面临下行压力的当下持续健康发展,受到各方关注。

深化多领域改革,推动高水平开放——不久前闭幕的中央经济工作会议为中国经济把向定调,致力于进一步提升经济的“安全系数”和“信心指数”,向市场传递了明确信号,增强了外界对中国经济发展的信心。

专家认为,中央经济工作会议以正面、积极的态度应对经济下行压力,将助力中国经济在世界经济中更好地发挥“稳定器”和“压舱石”的作用。

“放眼全球,极少有经济体干得比中国好。另外,中国经济增速放缓,并不意味着中国对世界经济的贡献率下降,它仍保持在30%左右。”世界银行中国局局长郝福满说。

看点二:美国经济怎么走

数据显示,从去年第三季度开始,全球几大主要经济体的增长都呈现放缓趋势。除德国、日本外,就连看起来经济增长势头强劲的美国,也处于随时可能“收油”的状态。

美联储去年12月发布的预测数据显示,2019年美国经济增速将放缓至2.3%,明显低于2018年。高盛首席经济学家哈丘斯表示,金融市场环境趋紧和经济刺激措施效果衰退,将成为美国经济增速下滑的主要驱动因素。

全球第一大经济体增速放缓无疑会拖累世界经济增长,但其将如何影响美联储货币政策更值得关注。日本瑞穗综合研究所首席经济学家长谷川克之认为,美国经济如果明显减速,美联储可以放慢加息节奏,但如果通胀率同时上升,美联储将不得不优先采取提高利率这一手段。如此一来就会造成过度紧缩,最终可能导致经济衰退。同时,如果美联储持续加息,美元继续走强,可能给新兴经济体带来本币贬值、资本外流、偿债负担加重等多重挑战。

看点三:欧洲裂变如何演

在欧洲一体化进程进入第62个年头之际,曾经的“三驾马车”齐齐陷入泥潭。英国“脱欧”在即,而“法德轴心”则因各自国内政治原因,难以在欧盟层面展现领导力。2019年,预计将有更多政治不确定性考验欧洲一体化,并对世界经济带来直接或间接的冲击。

德国汉堡世界经济研究所所长亨宁⋅弗佩尔表示,目前英国“脱欧”前景不明,意大利与欧盟分歧凸显,欧洲债务问题仍无妥善解决方案。欧洲在稳定、制度和规则等方面仍然挑战巨大,经济面临多重下行风险。

欧洲央行预计2019年欧元区经济增速为1.7%,较此前预测值下调了0.1个百分点。欧洲央行行长德拉吉明确表示,由于地缘政治因素、保护主义威胁、新兴市场脆弱性和金融市场波动相关的不确定性持续存在,欧元区经济增长前景正在转向下行。

看点四:经贸摩擦如何变

去年以来,全球范围内经贸摩擦骤然增多,政策风险重新上行,基于规则的多边贸易体制被削弱,成为世界经济面临的主要威胁之一。分析普遍认为,经贸摩擦一旦升级,将对2019年世界经济造成重大冲击。

IMF警告,贸易紧张局势加剧以及由此带来的政策不确定性上升可能挫伤商业和金融市场情绪,引起金融市场动荡,并导致贸易和投资减缓。贸易壁垒的增加会破坏全球供给链,阻碍新技术传播,最终导致全球生产率和福利下降。

世界大型企业研究会首席经济学家巴特⋅范阿克表示,如果不出现国际贸易摩擦全面升级等极端情形,未来半年内世界经济仍将保持较为强劲的增长势头。

看点五:债务风险如何解

IMF去年10月发布的《财政监测报告》显示,全球非银行业的公共和私人部门债务总额已达到182万亿美元,相当于2007年水平的1.5倍,同时超过40%的低收入经济体面临陷入债务困境的风险。

在债务规模如此之大的背景下,市场和企业更易受到金融环境收紧的影响。事实上,在适应发达经济体货币政策正常化的过程中,新兴市场和发展中经济体已经感受到了压力。这一进程如果突然加速,就可能带来更多挑战。

专家指出,债务风险能否得到有效化解,是全球经济能否保持稳定的关键因素之一。一旦债务违约大规模爆发,不仅会导致消费与投资萎缩,造成经济衰退,还可能引发全球金融危机。(执笔记者:马湛、欧阳为;参与记者:王乃水、王文、许缘、邓仙来、高攀、顾震球、孙晓玲、杨晓静、乔继红、钱铮、王沛、党琦、张兴军)

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