普京集团娱乐网理解 token 周转率

在购票过程中引入不必要的代币换票过程,Karn代币的存在实际上为消费者带来了糟糕的体验。任何人收到Karn代币后,他们会换成其他东西

票证(消费者)或美元(活动方)。即使Karn成为门票发行的全球标准,也没有人愿意长期持有它。随着平台成为全球票务标准,Karn代币的btc
/ ETH
/美元交易量可能会飙升,但价格相对于交易量并没有同时呈线性增长。在主要的利益相关方中,做市商会获得利润,因为随着Karn代币的交易量上涨,做市商为进入市场的买家和卖家提供了流动性。
这不是一件坏事。随着代币对交易量的增加并变得高度流动,买卖价差扩大趋近于0%,这对消费者和活动方有利。需要明确的是,即使在这种情况下,活动主办方依然能通过削减黄牛票而获益,消费者则因为门票欺诈更少而受益。但是,尽管它给市场参与者提供了真实的、可见的好处,但Karn代币实际上并没有捕获该协议所创造的应有价值。

降低周转率

下面是某些协议通过某些机制降低相关资产周转率的例子。

  1. 引入利润分成(或 buy-and-burn)机制:例如 Augur 网络向 REP
    持有者支付他们为网络服务的费用。REP token
    就像出租车营业执照:你为了获得为这个网络服务的权利就必须得付费。具体来说,REP
    token 持有者必须将事件结果反馈给预测市场。一个利润分成的机制可以降低
    token
    的周转率,因为随着市场价格的降低,它的收益会增加;如果收益涨得足够高了,追求利润的市场参与者就会买入并持有
    token,从而推动价格的上升和周转率的下降。

而且,现金流让 token 使用传统的现金流贴现模型来估值更容易。注意:不理解
Augur 的 token 利润分成可阅读 Mutilcoin Capital Augur analysis and
valuation.。

  1. 在协议建立赌注功能从而实现锁仓:这个包括实现网络层共识的权益证明机制,而相对于实现节点间的共识,有更令人称赞的理由进行锁仓。例如,
    FunFair 是一个在线博彩游戏平台。FunFair
    只支持一对一的游戏,游戏者直接与房间(赌场游戏运营商可以创建房间)进行游戏。该房间必须持有一定的资金储备以防支付高度不可能事件。比如一个用户在老虎机中赢了很多,或者连续赢了10次。赌场游戏运营商需要锁定其全部
    token 的 50 % 。

  2. Burn-and-mint 平衡结构:Factom 是最好的,可能也是唯一的例子。

许多协议已经实现了燃烧销毁的概念,特别是
FunFair。我严重怀疑那些通过通货紧缩来制造 token
价格上涨的货币。长期来看,通货紧缩型货币会给持有者带来怪异的激励,会由于过度的投机造成不必要的波动。Burn-and-Mint
这一机制解决了这一问题。

在 Factom 中,使用协议的费用是 $ 0.001 ,注意是以美元为单位的,不管 FCT
的价格是多少,每次使用都是 $ 0.001。按照系统协议的设计,用户通过燃烧销毁
tokens 来获得协议的使用权。协议每个月将铸造 73,000 个新的 token 并将这些
tokens 分发给验证节点(Factom 拥有自己的链,其 token 也不是基于 ERC-20
的)。如果在一个月内用户没有燃烧销毁 73,000 个
tokens,供应量增加,就可能会导致价格的下降。如果每月销毁超过 73,000
个,供应量较少,价格就可能上升。长期来看,协议的使用跟价格就会呈现线性关系。

Burn-and-mint 这种动态结构是可行的,因为 Factom 有自己的链。基于 ERC-20
协议的 token 的网络验证节点不能通过通货膨胀得到补偿。不过 Burn-and-mint
这种模型对基于ERC-20 的 token
也是可行的,即使有点棘手,因为没有做出特殊贡献的网络参与者是不应该得到通货膨胀产生的
token
的。同时,技术上:通货膨胀很难实现,因为智能合约不能像一个守护进程一样进行自动通胀,它们必须是被触发的。

注意: 想深入了解请阅读 Multicoin Capital Factom analysis and valuation.

  1. 游戏化,激励持有

我们重温一下票务的例子。因为许多演唱会的门票总是被快速抢光,举办方可以基于币天(持币量
*
持币天数)对消费者进行购买优先级排序。如果足够多的举办方采纳了这个机制,周转率就会降下来。

另一个例子: YouNow 推出了一种所有权加密货币,叫做
PRORS,在视频直播期间用户可以使用这种货币给内容创作者小费。YouNow
服务更有可能根据创作者持有的 token
量来对其内容进行排序。这创造了一种有趣的动态,内容创作者的收入是用 PROPS
来支付的,但需要转换成法币来支付账单。另一方面,他们想要通过囤 token
的方式来增加曝光度,从而产生更多的消费收入。

  1. 成为一种价值存储:这是目前最难实现,因为它不是一种特定的设计机制,而是一个更广泛的技术可行性以及市场接受度问题。如果人们真心相信一种
    token
    可以作为价值存储,那么有很大的可能性他们会更倾向于大量持有而不是为了别的东西卖出。

持有一种资产的一种原因就是认为它的价格会上涨。理论上,这会降低周转率并且推高资产的价格。比特币就是一个很好的证明。

持有一种资产的另一种原因就是认为它的价值比较稳定。许多稳定币项目如 Maker
and Basecoin 都在尝试创造一种在开放市场上价格稳定的去信任资产。

成为一种通用的价值存储是及其困难的。只有少部分的项目至今还在尝试实现这个愿景。目前还不清楚长期赢家会是怎样的主导地位。但我们可以做一些假设,针对那些占全球市值
20%~ 30%的少量货币,你可以做出完全合理的参数,如 按百分比 75-5-5-5-5-5
分,或者 8 / 2
分,这或许就是未来他们所能占的主导地位。尽管资金有很强的网络效应,但目前还不清楚这些影响有多强,也不清楚市场需要有多少竞争,以减轻与单一超级货币相关的宏观风险。

鉴于我从未进行过任何相关的投资,显然没有资格来继续进入这个话题,这里只单独列出在写本文时参考的一些文章链接:

前言:从投资者的角度,都希望购买的token能够升值,而影响单价的一个重要原因是代币的流通速度。流通速度越高,意味着token供应越多,价格难提升。那么,如何来降低加密货币的流通速度。本文作者Kyle
Samani (Multicoin
Capital的联合创始人)提出五种方式可以降低加密货币的流通速度。本文来源于coindesk.com,由蓝狐笔记公众号“Anthony”翻译。基本上,所有推销代币的都会包含如下一条提示:“代币总量固定,随着市场对代币需求的增加,价格也必将上升。”但该逻辑未考虑代币的流通速度问题。(译注:也称为周转率,下面用流通速度来表示)本文,我将通过一个例子来深入解释代币流通速度问题,然后探讨降低流通速度的机制。一个高流通速度的例子门票造假(如多次重印并售卖门票)是活动演出的一个很头痛的问题。现场活动的门票在区块链上发行是不错的案例。如果活动方使用区块链发行门票,门票造假行为应该会被遏止,因为你不能将基于区块链的“票”使用两次。在区块链上发行门票还可以带来其他好处,包括不允许转售、利润分享式的转售,限制转售金额等。链上门票销售能为主办方、艺术家和消费者创造更多的价值:它消除造假、减少黄牛,并减少Ticketmaster和StubHub等中间人的费用。虽然我喜欢用它作为区块链的用例,但作为一名全职加密资产投资者(投机者),我并不想要持有Aventus,Ticketchain或Blocktix代币(这三种都是基于区块链的票证发行平台)。
即使这些平台被广泛使用并且处理了数百亿美元的交易额,但它们的底层代币机制没有激励结构,代币的价格并不会因为交易额上升而上升。假设我们有一个名为Karn的链上票务平台,平台上会有各种各样不停止的节目。消费者希望以美元支付门票。首先他们会用美元购买Karn代币,用于获取门票。但整个过程中他们每次持有代币也只有短短几分钟。用户并没有动力持有代币。为了避免Karn代币相对于美元的价格风险,消费者不会长时间持有代币。活动方也没有动力长时间持有Karn代币,因为他们也想避免价格风险。在消费者用他们的代币兑换成音乐会门票后,活动方则把收到的Karn代币换成他们的首选货币例如美元。
利用0x等协议,可以在几秒钟内完成此循环。没有人真正想长期持有Karn代币。

一个高周转率的例子

门票诈骗(制作一些表面看起来一模一样的门票)是一个大问题。

将活动门票的发行放到区块链上是一个合理的案例。如果举办方接受基于区块链发行的门票,那么这个解决方案将会消除所有门票诈骗事件,因为你无法双重支付基于区块链的资产。

在区块链上发行门票可以带来其他好处,包括不允许转售,转售利润分红回归举办方,限制转售数量等。票务上链也可以为举办方、演出方和消费者创造许多价值。它消除了诈骗,减少了黄牛数量以及降低了中介费用。

虽然我喜欢这个区块链案例,但是作为一个加密货币行业的全职投资者,实际上我没有理由去持有
Aventus, Ticketchain 或 Blocktix 这些 tokens
(这三个都是基于区块链的票务发行平台)。即使这些平台被广泛使用并处理数百亿美元的交易,但他们底层的
token 机制不够完善,所以底层 token 的价格不会产生大幅上涨。

我们来假设一个平台,叫做 Karn 。

消费者想要购买以美元计价的门票,作为购买票过程的一部分,他们可以购买
Karn tokens ,但他们甚至并不想持有 tokens
超过几分钟。对于他们来说,根本就没有动力去持有这些
token,而且还会承担对标美元的折价风险。

举办方也没有动力去持有 Karn
tokens,因为他们也想要规避折价的风险。在消费者用 tokens
换取音乐会门票后,举办方将会把 Karn token
交换为他们首选的法币。注意,这个交易循环可以利用去中心化交易所进行如
0x,可以在几秒内完成。

普京集团娱乐网 1

事实上没有人想要持有 Karn token。实际上这个案例的所有权 token
创造了一个很差的用户体验,在购票过程中引入了一层没有必要的摩擦层。任何人只有一收到
Karn token 就会马上交换成其他东西——不是门票就是美元。

即使 Karn 成为了票务发行的全球标准,也没有人想要持有它。随着 Karn
的全球化,对标 BTC / ETH / USD 的 Karn token
交易量可能飙升,但相对交易吞吐量,价格可能只是弱线性增长。

那些能从 Karn token
交易量增长中获利的主要利益相关群体是做市商,他们为进入和退出市场的人提供流动性。随着资产交易对的成交量以及流通性的增加,买卖价差将会低至为
0 ,这对消费者和举办方都是好处。

更直白的说,在这种情况下,通过剔除黄牛的存在,举办方仍然是有利的,消费者因为得到了诈骗保护也能从中获利。

Token另一个例子则发生在供应链金融领域,这也被认为是区块链落地的一个热门。由于供应链天然是多方参与且涉及多个层级,在没有区块链技术的支撑下,企业间的信任仅存在于核心企业和一级供应商之间,在整个供应链层级中缺乏低成本的信任基础设施和凭证。

结论

周转率是影响长期,非投机性价值的一个关键的杠杆之一。

许多应用型 token 没有提供一个有力的理由让 token
持有者持有超过几秒。没有投机的情况下,具有高周转率的资产很难去保持价格的长期上涨。

因此,协议设计者将会更好地将一些机制融合到他们的协议中,以鼓励持有,而不单只是使用。

更多的区块链文章。

这个逻辑没有考虑到周转率的问题。

从技术上来看,Token就是一种接口,比如以太坊的ERC20
Token。所谓发币其实就是实现其规定的接口,这篇文章已经给出了一个详细的例子,大家可以参考。

本文翻译自:

译者:区块链中文字幕组 平兄

翻译时间:2018-05-16

当然,这也并非是唯一的解决方式。我就看到过另一种变通的做法:基于电子合同由金融机构检验并完成放款。但Token的引入无疑可以让整个交易更灵活,成本或许会更低。

量化周转率

下面是周转率的推算过程:

周转率 = 总交易量 / 网络平均价值;

转化为:

网络平均价值 = 总交易量 / 周转率;

可以测算任何时间跨度下的周转率,不过通常每年测算一次。交易量可能难以测量,因为这不仅包含交易所的交易,还包含场外交易以及这种
token 自身平台的实际使用情况。

可以这样说,如果一种资产的周转率为
0,那就意味着在一年内,没有人对其进行买卖。缺乏流通性会导致这种资产内在价值相对于其交易价格会出现折价。资产需要一定的周转率来实现其完整的内在价值。这种差异也被称为流动性溢价。

当没有人想持有所有权支付 token
时,周转率与交易量就会成线性增长。根据上面的第二个方程式,交易量可以百万倍地增长,而网络价值仍可保持为一个常数。几乎所有的应用型
token 都面临这个问题。

在这样的背景下,本周我重点对Token进行了了解。

在这篇文章中,我将通过深度解析一个例子来解释周转率问题。然后我将研究降低周转率的机制。

最后,这里推荐一个好玩的项目loopring,我是在这篇文章中看到其介绍的。在某种程度上来讲,它非常象我在之前文章中提到的“智能中介”。

基本上,所有 token 都会有这样的执念:“供应总量恒定,所以随着 token
需求的增加,价格肯定会上涨。”

  • Token实现了资产的数字化和价值的流通
  • 区块链则为Token提供了必要的基础设施

区块链中文字幕组

致力于前沿区块链知识和信息的传播,为中国融入全球区块链世界贡献一份力量。

如果您懂一些技术、懂一些英文,欢迎加入我们,加微信号:w1791520555。

点击查看项目GITHUB,及更多的译文…

马祝平 程序员,区块链技术爱好者,欢迎加微信号: qwer82261615P

欢迎关注译者币乎 平兄

本文由币乎社区内容支持计划赞助。

早赞声明:为方便早赞、避免乱赞,“BH好文好报群”为点赞者、写作者牵线搭桥,实行“先审后赞、定时发表”的规则,也让作品脱颖而出、速登热门!加群微信:we01230123。

如有侵权,请联系译者

版权所有,转载需完整注明以上内容。

第一种是价值型,它直接对应某种价值,比如这个通证值一千块钱,你可以用来做储值卡或者兑换券;

第二种是收益型,也就是说这个通证本身不值一百块钱,但未来可以持续产生收益,比如说股票、债券;

第三种是权利型,是指持有人在特定应用场景获得的权利或权益,比如贵宾卡、优惠卡;

第四种是标识型,是指本身不具有价值,但是某种有价资产或客观事实的标识,比如老年证、房产证。

为了让大家更全面的看待Token经济,这里再推荐一篇文章:Token经济凛冬已至,区块链应提供稀缺性价值。

Coins是具备货币属性的区块链项目的货币,这些区块链项目都是基础链,Coins是这些基础链的“法币”集合统称。我们可以理解成:凡是将建立自己基础链的项目,它们发行的链币(基础链币,也可以叫原生币)属于Coins,带有“法币”的性质;

Tokens是具备权益凭证属性的区块链应用项目的代币,这些区块链应用项目都是在基础链上发展出来的,具有特定应用场景的DAPP或者智能合约等,Tokens是这些应用链的“代币”集合统称。我们可以理解成:凡是建立在基础链上面的应用项目,它们发行的代币属于Tokens,带有“权益凭证”的属性。

技术圈从来不缺新名词,区块链也一样。看了这篇文章我才知道还有所谓的“Coin和Token之分”。

区块链 + Token的形式恰好为这两个问题提供了技术支撑:

至于其他Token应用的例子,可以从这篇探讨Token及其商业模式的文章中找到:Storj、STEEM、Augur和IPFS。其套路可归纳为:

  • 在整个供应链中架设区块链基础平台,实现信息低成本的共享,同时保证了信息的加密和不可篡改。
  • 在链上发行各方认可的信用凭证(本质上类似企业债券,即Token),通过Token的流通和结算解决下游企业资金问题。

同时,设计一个有效的Token机制本身也是一次有趣的体验。既然这样,为何要做壁上观呢?

说到Token的应用,这篇介绍Token流通的文章给出了一个票务领域的例子:

不过,就票务的例子来讲,我个人觉得它很类似Composer中的Asset,只不过这个Asset对应门票,其价值被各方认可。

在区块链上发行门票的好处还有很多,包括可以设定机制防止门票被转售、转售出去的票款可以退还给活动举办方、或是限制转售金额的门槛。门票上链为活动举办方、艺术创作者、还有消费者都创造了极大价值,它不仅仅是消除了舞弊、减少了黄牛、也降低支付给中介的成本(相关中介如Ticketmaster和StubHub)。

谈区块链就不能不谈Token,虽然技术上来讲Token并不是不可或缺的(比如Fabric中就没有对Token提供直接的支持),但Token的引入会造就一些有趣的应用场景。而且,也有人认为Token是下一代互联网数字经济的关键。

这些项目通过在区块链上创建并出售自己的token来筹集资金。

将Token正名为“通证”,使其内涵得到了扩展,不再简单地与“货币”划上等号。在这篇关于通证经济体系的文章中,Token被划分为4大类:

是不是有类似目前国内严打的ICO?

  • 区块链基础概念 – 理解COIN和TOKEN
  • 研判Token经济系统的7个层面
  • Ethereum智能合约开发之Token流通

作为补充,读者可以从这篇文章看到一种更详细的分类方法,文章提炼出了Token分类的五个维度:目的、用途、法律地位、底层价值、技术层。

通过上面关于Token的探讨,明眼人应该已经看出:并非所有的Token都值得投资或者说是长期拥有。有的Token只不过是应用本身解决其业务问题的一种简化手段,这种Token显然未来不太可能会有升值的空间,比如前面票务的例子。

不论你身处币圈还是链圈,Token都值得你花时间去看看。个人认为理由有以下几条:

同时,这里也提醒各位以批判的目光阅读这些文章,本人对各位在投资过程中造成的损失概不负责,;)

Token和区块链的结合带来很多有趣的应用,但同时也带来了很多问题,比如利用ICO进行非法融资。但不可否认,它确实为链上交易带来了极大的灵活性,一旦广泛使用将有可能改变整个互联网经济生态。然而,在那一天到来之前,还需要很多基础法规和政策层面的完善。

1.它提供的撮合系统,这是一个自动化的,同时支持成对撮合和环路撮合的撮合系统,目前尚未没有其他项目涉及同样的模式

2.它是广播同一个订单到不同的交易所或撮合者,并且撮合者之间可以竞争撮合订单或订单的其中一部分,实现最快、最优的撮合方案

3.成本节约分润,撮合者在撮合订单时可以直接收取手续费,也可以选择获得被撮合订单之间的差价,即成本节约分润来获利。通过多种方式提高代币的流动性。但是这个特性在实际情况下依赖于下单者和撮合者双方的策略选择,用户对于这个特性的接受度如何需要在实践中检验。

  • 离开了Token,区块链就不能称之为“价值网络”,只能称之为记账工具,本质上跟一个不可篡改的分布式数据库没太大差别。
  • 资产数字化之后,Token是必由之路。
  • 以太坊这样的公链降低了发币的门槛,未来必然涌现一大批内建Token的dapp。在这样的大势之下,了解Token当然也就成了开发者的任务。
  • 随着Token的引入,更灵活的交易场景也随之出现,同时也有利于降低交易成本。
  • 不论你选择哪个阵营,跨链交易目前看来是无法避免的。当外界有一大票用Token完成交易的dapp时,你的应用很难不选择妥协,毕竟集成是主旋律。
  • 即便是一个封闭的环境,Token的引入也有利于构建一个更好的业务生态,促进各个参与方“积极向善”。比如,早于区块链技术诞生之前的积分系统,本身的目的就是为了加强用户的忠诚度。

无独有偶,AlphaWallet的CEO中南在这篇文章的评论中也驳斥了“门票Token化是多此一举”,并给出了更详尽的门票上链带来的好处。

不过,比较起来,我还是喜欢孟岩在采访元道时所提出的“Token =
通证”,并明确其含义为:可流通的加密数字权益证明。这样一来,就很容易理解Token和区块链的关系了:

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

CopyRight © 2015-2020 普京集团娱乐网 All Rights Reserved.
网站地图xml地图