普京娱乐火币肥胖症

在宣布火币hadax推倒重来的时候,李林就已经向外界解释道:“公司发展太快,200多人几个月裂变到1000多人,管理没有跟上,所以弄来弄去,火币HADAX的规则调整了好几个版本,也未能解救这种困境。”目前,火币已经开始刮骨疗伤,同时忍痛瘦身。火币“长胖”了。年初这家公司还只有200多人,而在短短半年内,其员工数目飙涨至1300人,增长了500%。从人员配置上看,火币也不单单只是一家交易所了。钱包、矿池、资讯、生态投资、通讯软件、云服务、公链、研究院、培训……火币的业务逐渐向区块链的其他范围拓展。最近,火币创始人李林还斥资6亿港元,收购了一家港股上司公司,大有将火币生态下的资产装壳上市的意思。在国内三大数字货币交易所中,火币不仅人员最多、在生态布局方面做得最为突出,还有望成为首个上市的交易所,可谓有烈火烹油、鲜花着锦之盛。不过,家大业大的背后,也埋下了管理的隐忧。

李林和他掌控的加密资产交易所火币集团,看上了一家本来默默无闻的香港上市公司。

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1月24日上午,火币创始人李林发了题为《不忘初心,砥砺前行!》的火币全员信。有意思的是,这封信不仅总结了2018年的业绩,同时也没有回避火币存在的种种问题,坦诚指明了火币面临的风险。因此,此信可作为一个很好的解读样本,穿透火币的现状,并透视数字货币交易所的行业前景。碳链价值摘取了一些片段进行解读,以下为全文:作者:江小渔编辑:秦晋 01 2018从「愚昧之谷」到「绝望之巅」李林用“从‘愚昧之巅’到‘绝望之谷’”来描述2018年的区块链行业。他认为这是值得被铭记的一年。而他作出的判断是:2019年会比2018更艰难,甚至有可能比过去六年的任何一年更难更多挑战。解读:这是一个非常冷静的判断。由于李林作出了这样的判断,可以推测出,火币在2019年不会再有像2018年这样激进的扩张,而是会转向业务优化和聚焦。碳链价值认为,这个总方向是明智的。火币的成绩:1、交易所业务各项数据创历史新高。据粗略估算,2018年火币全球交易所交易量突破2000亿美金,手续费收入突破5亿美金,同比2017年增长均超过100%。火币OTC日均交易额超过1亿美金,已经成为全球交易量最大的OTC平台之一;火币合约2018年12月上线,首月交易量突破200亿美元;火币云合作伙伴已经突破100家,日交易额已经突破3000万美元。2、全球主要大国本地交易所落地。在美国,火币获取了MSB及部分州的MTL牌照,并且已于两周前正式上线火币美国交易所;在日本,火币通过并购获得了0007号交易所牌照(交易所原名bittrade,现已更名为火币日本),并且已于1月初正式上线;在韩国,火币交易量已经进入韩国前三位。另外,火币通过并购获得了香港主板上市公司【01611】的控股权,自主申请了欧洲直布罗陀的DLT牌照(可以在欧洲合规开展区块链资产交易业务),这些都为火币将来在相应地区开展合规业务打下了坚实的基础。3、初步完成交易所业务产品线布局。完成了huobi
global(OTC+币币+杠杆+合约)、本地法币交易所(美、日、韩)、火币云的交易所业务布局,具备通过不同的策略和产品覆盖全球的能力。4、火币矿池已经是全球最具影响力的DPOS矿池以及全球排名前十的POW矿池,2018年在12月31日算力突破2000P。5、正在打磨行业入口级产品火信;打造了火币钱包;投资了60余个区块链项目,对全球生态进行了布局;火币中国总部落户海南自贸区(港)区块链实验区。6、团队规模从年初的400余人到年底的1300余人,团队分布在全球12个国家/地区的15个office,团队的全球化和专业化取得了初步的成效。解读:火币2018年手续费超5亿美元,同比2017年增长超100%,这个数字确实惊人。但据碳链价值了解,和比特大陆的利润主要集中在2018年上半年一样,火币的收入也主要集中在上半年(当时比特币、以太坊价格依然高,ICO乱象仍在)。转入下半年,尤其是第四季度,盈利数字已经大打折扣。结合李林“2019年会比2018更艰难”的判断,火币在2019年虽然还能盈利,但2018年的盈利数字不可持续。2和3主要说的是交易所的国际化布局和产品线布局,这个我们后面再讲。4和5说的火币矿池、火信、火币钱包等一系列业务布局,这些布局基本都出自李林之手,由他推动产生。李林看战略很准。先不管火币现在把这些业务做得怎么样,细细分析一下便会发现,这些业务都值得火币一做。先来谈谈火币矿池。矿业是数字货币的基础业务。但矿机研发太重资本,很可能烧钱到血本无归,因此火币选择了做轻资本的矿池。加上现在POS、DPOS的币种越来越多,用户把币放在交易所,交易所鼓励用户转入矿池赚取利息,矿池再用这些币竞选获取奖励,这便构成了一个很好的盈利模式。不过,在行情如此惨淡、矿池如此之多的情况下,矿池业务实难盈利。据业内人士透露,全球排名第五之后的矿池几乎无法盈利,火币矿池现在也仅是维持。但与其他矿池不同的是,火币矿池背后有火币整个集团在输血,在短短时间内就杀到了前十以内,后面的发展值得期待。然后谈谈火币钱包和火信。钱包是一个好的用户入口,可以和交易所打通形成良好的协同效应。有意思的是,虽然钱包的使用人群很广,但钱包本身却很难盈利,甚至连业内耳熟能详的钱包巨头都在为盈利发愁。这又是一个适合火币从交易所切进去去做的一个业务。同样的,加密通讯软件也可能成为未来的流量入口,其背后的想象十分宽广。从战略上说,火币从交易所出发,去布局矿池、钱包这样的业务,这些都是很好的战略布局。6
说的是团队的人数。这是业绩也是包袱,我们后面再讲。 02 问题和不足“问题和不足”是我们觉得整封信最值得一读的地方。我们觉得李林总结的非常好,他本人对火币的现状和行业的发展有着很清醒的认识,并且毫不避讳地公开说明了问题所在。这些问题也是碳链价值在《火币肥胖症》《火币削骨》两篇文章中指出过的。我们将重点对这部分进行解读。1、“交易所是一个全球竞争激烈并且变化剧烈的行业,未来全球交易所将朝合规化、专业化、本地化的方向发展,各主要大国的交易所业务竞争会越来越白热化,更多的巨头会进入市场,我们在各主要市场将面临更激励的正面竞争。”如果读者有看过碳链价值之前所写的《Coinbase熊市上币大扩容》,相信会对这句话有着更深的感悟。在纽交所母公司ICE创建的加密货币交易所Bakkt等竞争对手的竞逐下,连Coinbase都感觉到强大的压力,在熊市收购了其他的交易所,面向全球开启了上币大扩容。“合规化、专业化、本地化”的判断十分精辟。后续,越来越多的本土主流机构都可能逐渐进军数字货币交易所业务(例如纳斯达克曾表达过类似的意愿)。虽然火币、OK等交易所目前仍是全球交易量最大的数字货币交易所,但后续会在这种“合规化、专业化、本体化”的潮流中受到一系列冲击,这是交易所们不得不提前考虑,并有所准备的。而同时新的技术形态和商业模式将可能会带来交易所业务的更新换代,打败柯达的不是更好的胶卷厂商而是数码相机,未来区块链资产交易还存在巨大的技术及商业模式的创新空间,我们需要不断创新开拓,时时处于行业最前沿。这里的新的技术形态和商业模式,可能指的是以0x为代表的去中心化交易所,以及以cosmos为代表的跨链项目。据碳链价值了解,现在去中心化交易所最大的难点卡在跨链这一块,这导致人们无法在这样的交易所中将比特币换成以太坊,将以太坊换成EOS,将EOS换成波场,因此也就无法实现中心化交易所的便捷交易。(交易深度等当然也是问题。)如果跨链技术取得突破,去中心化交易所上能够交易的范围便会出现很大的改变,这是中心化交易所所不得不警惕的。在这方面,币安较为先动。2018年8月,币安收购了钱包Trust
Wallet为去中心化交易所作准备。同月,币安 CEO
赵长鹏在推特上发布了币安去中心化交易所 (DEX)
的第一个粗略版本,该版本演示了代币发行、上架和交易的过程。12月,币安又发布了第二个预览版本。但火币在这方面的布局稍稍落后,这正是李林所描述的交易所行业竞争现状。在交易所业务尚存在如此大的竞争风险和不确定性的前提下,我们目前的布局过于广,战略聚焦不够,团队精力、资源过于分散。凡事都有两面,成就里面的4和5(很可能是5里面省略提到的那些业务),在问题里则变成了1。其实,令碳链价值感到惊讶的,是火币居然投资了60多个项目布局生态,而且和交易所业务的关联性并不太强——比起Coinbase的投资,这种生态投资实在是太分散了。而在2019年交易所可能出现大战和大变的情形下,火币居然还有如此多与交易所关联性不强的事业部,这确实是个问题。2、战术不够清淅。2018年我们在全球化上走了很多弯路,不同国家文化、法律和市场环境都差别非常大,中国的思维和之前做业务的方法,在国外并不一定有效。我们需要因地制宜,更加认真的深入研究不同国家的情况,制定相应的战术和策略。这条关于本土化和合规,是成绩里的2和3的延续。火币交易所业务全球布局好了吗?布局好了。做得怎么样呢?2回答了这个问题。走了很多弯路,答案是要更加本土化去推交易所业务。3、管理严重落后于业务。事实上不管我们是否承认,我们已经成为了全球区块链行业业务范围最广、团队地域分布最广、业务类型最多、管理复杂度最大的企业(没有之一)。而我们管理团队在管理经验和能力上差距甚大,快速发展和变化的行业和业务与我们落后的管理能力之间的矛盾,将会成为未来火币的主要矛盾之一。火币此前的多篇负面报道,均与管理有关。业界流传一句话:李林看业务的战略眼光不错,但看人眼光不如战略。这可能也是因为千金易得,一将难求。总之,将公司的业务生态铺到如此大后,人员管理和考核就成了一个非常大的问题。值得注意的是,币圈公司一夜暴富后急速扩张,在管理上都会出问题。不仅是火币,比特大陆也面临着这个难题(最近又开始大幅裁员)。公司的管理、部门的行动速度与进展跟不上创始人的理想、对扩张新业务的急迫心情,创始人的美好蓝图落到实处往往面目全非。这也许是从小公司扩张到大公司的必经之路。因为管理没跟上,制度的缺失、机构的臃肿、组织的冗余、流程的低效,不仅带来了业务执行的低效,还带来了腐败和官僚,严重影响了团队的执行力以及公司的运营效率。我们当前的管理效率、人效比,远低于互联网、金融科技行业平均水平。我们更期待李林在作出如此清醒的认知后会采取怎样的行动。从这些话语上看,李林的认识一针见血,但管理公司并不只是发个全员信这么简单。2019年行情会更加艰难,交易所之间的竞争却更加激烈,竞争对手的专业程度会提升一个量级。在这种背景下,如果再以一个臃肿、低效的形象去迎战,其结果是很危险的。但我们不知道李林的手术刀在哪儿。4、文化的稀释及异化。在公司业务快速发展过程中,新的火伴不断加入团队,带来了各自的文化,不断冲淡和稀释原火币的文化。18年初的400余人到年底的1300余人,80%的员工入职不到一年,团队缺乏融合,公司文化缺乏传承。“正直严谨、开放合作、创新进取”慢慢成了写在墙上的标语,“直接沟通”变成了“人人背后说他人”等等,团队文化在不断稀释甚至异化。更有甚者,近期集团推行事业部独立财务核算,各事业部为了自身的短期业绩,业务执行中出现了严重背离火币文化及价值观的行为。以上种种,其结果对内伤害团队,对外损害公司品牌与信誉。2018年,火币急速扩张,同时不断传出老高层离职、新高层上任的消息。高层的频繁变动背后是员工的不断更替和清洗。在这种情况下,公司文化自然难以传承。其实,在任何一个地方,人员流动性大一大文化就很难建设起来。员工们害怕被清洗,害怕充当牺牲品,便会去巴结高层,暗地里中伤和议论其他人。文化与管理一体两面,火币的文化建设非常迫切。作为一家服务型(火币本质上出售的是服务)公司,如果文化建设不好,便会伤害到用户的观感和体验,使火币的品牌受损。对此我们的建议是,要稳定文化,先稳定人员。人员不能保持相对稳定,文化便是一个虚话。 03 火币2019基于对2019年大形势的判断,以及对火币目前问题的洞察,李林对火币2019年的定位是:聚焦、深耕、专注。他提出了4个发展方向:1、将更多资源和团队更多精力集中在交易所业务上,减少非核心业务的投入。在美、日、韩等主要市场上,朝合规化、专业化、本地化的方向持续深耕,在其他非主要市场通过火币云和合作伙伴建立广泛合作。2、将继续新技术与新商业模式的创新与探索,在火信、公链、稳定币等战略级创新业务上持续投入。3、将持续优化管理,进一步加强集团中后台建设,提升团队专业度,优化组织和人员、完善业务流程、严格公司制度规范。4、将更加强化团队文化及价值观建设,让火币“靠谱”的品牌和口碑深入用户心中。全球交易所巨头们的2019年对战大戏已拉开帷幕。Winter
comes,异鬼攻进长城。火币的改革和蜕变值得期待。

8 月 21
日,李林普京娱乐 ,和火币集团联手前中国国家开发银行国企干部、现香港股市著名资金掮客滕荣松,斥资
5.86
亿港元,收购了桐成控股
2.16
亿股股票,成为桐成控股持股
71.67% 的股东。

突然间,桐成控股这家主业本为电池充电器解决方案和电源、LED
照明产品生产制造的香港主板上市公司,在
8 月末火了一把。

市场对火币的收购交易充满了想象,期待火币集团下一步将资产注入的动作。在旧电池壳子要充上加密货币新能量的强烈预期推动下,桐成控股的股票在
8 月 30 日复盘后,一度上涨超过 70%。

怎么看,这都是一桩典型的后门上市的序幕。但是不确定性极大。

火币下一步如何行动,尚不可知。如何注入火币集团的资产,尚不可知。给上市公司注入哪些火币资产,尚不可知。何时注入资产,尚不可知。

不过,可以预期的是,以火币的体量,希望通过借壳实现上市,过程并不平坦。

可以借鉴的案例发生在加拿大。由华尔街传奇对冲基金经理、亿万富翁迈克·诺沃格拉茨
Mike Novogratz 创立的加密货币投资银行 Galaxy Digital
最近在加拿大多伦多证券交易所创业板完成的借壳上市。

今年初,诺沃格拉茨在加拿大收购了一家提供加密货币咨询服务的初创公司 First
Coin
Capital,然后又通过收购一家加拿大上市公司,借壳上市。原来计划于
4
月份实现的上市,由于涉及加密货币业务,受到加拿大证券监管当局额外的审批步骤,直到
8 月才最终实现。

但火币这桩博眼球的收购交易,却披露出大量之前隐藏在水面之下的信息:到底谁在控制火币?火币又如何控制全球版图?

谁是火币的实际控制人?

根据火币集团向港交所提供的文件,和之前公众和媒体推测的一样,李林是整个火币集团的实际控制人。他通过两家离岸公司,牢牢掌控着整个火币集团的实际控制权。

普京娱乐 1

李林通过控制 Huobi Universal 和 Huobi
Capital 两家离岸公司,控制火币集团

其中,于 14 年注册在开曼群岛的离岸公司「Huobi
Universal Inc.」,为火币集团最核心的控股公司,该公司持有火币集团 70%
的股份。李林通过一家名为「Techwealth
Limited」、注册在英属维京群岛的离岸公司,控制着 Huobi
Universal。Techwealth 持有 Huobi Universal 58.44% 的巩固股权,而李林持有
Techwealth 89.09% 的股权,为该公司控股股东。

此外,火币集团另外 30% 的股份,由另一家在开曼群岛注册的公司「Huobi
Capital
Inc.」持有。该公司从事区块链风险投资相关业务,李林持有该公司全部股份。

通过 Huobi Universal 和 Huobi Capital 这两家离岸公司,李林实际控制火币集团共计
66% 的股权。

火币其他股东还有谁?

除了李林这个控股股东之外,火币的其他小股东主要分为两类。

一类是火币的创始团队成员,这些股东,均通过注册在英属维京群岛的离岸公司「Techwealth
Limited」,再透过 Huobi
Universal,持有火币集团股份。这类股东共有四位,目前均已经离开火币:

胡海东,原火币副总裁,2017 年离职,创办蜂窝矿机

杜均,火币联合创始人,前火币 CMO,2016 年离职,节点资本和金色财经创始人

宋瑛,火币首任 CTO,2017
年离职,创办域名交易平台玉葡萄和区块链游戏开发公司跃迁坊科技

袁大伟,火币联合创始人,2015 年离职,创办选牛网、库神钱包

这四位创始团队成员中,杜均和胡海东持有的股份相对较多。

另一类,是在火币的融资过程中进入的风险投资人,也均是透过
Huobi
Universal,持有火币集团股份。这些投资机构包括红杉中国、真格基金、前快车创始人陈伟星、晨兴资本、上海证大投资
通过戴志康的堂兄弟戴志刚、香港投资人 Wong Anthony。

其中,红杉中国、真格和陈伟星的持股较多。尤其是红杉中国,目前是火币集团第二大股东。

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火币集团的股东构成

另外值得注意的是,由刘芹领导的晨兴资本,首次被露出已经投资火币集团。这家老牌风险投资机构,在区块链领域一直不显山露水,异常低调,之前只是在
5 月份被爆出领投了公链项目「超脑链 Ultrain」的天使轮融资,并且 3
月份在电子签约云平台上上签宣布进军区块链技术时,领投了这个老创业项目的 B
轮融资,没想到实际上已经暗中布局了最大的加密货币交易所火币的投资。

火币旗下的交易所业务究竟注册在哪里?

火币集团本来是一家李林创立于中国的科技公司,但是随着中国政府在 2017 年 9
月份开出禁止在中国开展 ICO
及加密货币交易的禁令,火币集团把运营业务搬出中国,走上了海外运营之路。

按照火币集团在去年 10
月份发布的公告,目前该集团加密货币交易相关的业务总部设在新加坡。

但是实际上,该集团与加密资产交易业务相关的法人实体,注册在非洲的塞舌尔。

据火币集团向港交所提交的文件,旗下全球数字资产交易平台的运营公司名为「Huobi
Global
Limited」,注册地为塞舌尔。这个信息在火币交易所网站上提供的「法律声明」中也得到了证实。火币交易所的网站声明称,「以塞舌尔共和国相关法律法规为准」。

塞舌尔位于南非东部,是印度洋中西部一个群岛国家,为英联邦成员国。除了火币之外,BitMEX
也注册于此。

普京娱乐 3

不过,在香港出手收购桐成控股的火币实体,是注册在开曼群岛的一家公司,公司名字也叫「Huobi
Global Limited」。

火币没有披露这家开曼群岛公司与塞舌尔公司之间的关系,但是最可能的结构安排是,在开曼群岛注册的「Huobi
Global
Limited」是整个火币集团旗下其他子公司的控股公司,由这家公司持有注册在塞舌尔的交易所运营公司。

火币在美国的业务,和火币集团到底是什么关系?

尽管火币在一些场合表示,已经在多个国家建立办公室,比如在澳大利亚,设立了一家名为「Huobi
Australia Pty
Ltd」的公司,可以从事法币交易业务。但是在美国,一家名为「HBUS」的数字资产交易所在今年
7
月正式推出,可是这个「HBUS」却是大家之前熟悉的那个名为「火币美国」的机构。

这家在美国全新推出的数字资产交易所,在各个渠道强调,与火币集团没有任何隶属关系,两家公司从法律层面是完全独立的两家公司,双方达成了独家战略合作伙伴的关系。这是因为考虑到美国的监管环境,确保合规运营的要求。

今年年初,火币集团曾高调任命拥有国际投行经验的蔡凯龙为火币集团首席战略官,组建「火币美国」,开拓美国市场。但是几个月后,蔡凯龙已经离职,火币集团的美国业务也已经进行了重组。曾经火币集团的下属公司「火币美国」已经完全从法律意义上与火币集团划清界限,变成了完全独立的「HBUS」。

普京娱乐 4

HBUS
在美国获得的「MSB」牌照,可以为部分州居民提供币币交易

HBUS 的员工告诉链闻,目前火币集团在美国并没有任何业务,也没有团队;火币集团是
HBUS 的独家战略合作伙伴, 为后者提供客户资源和交易安全等技术支持。

显然,这家公司只是在法律层面与塞舌尔注册的「Huobi Global
Limited」没有直接关联,但是很可能在股东层面有所交叉。

HBUS 拒绝透露该公司的投资方或股东构成。

火币在中国还有何业务?

由于中国在去年 9
月份出台禁止加密货币交易业务的禁令,实际上,火币集团最核心的加密货币交易所业务,已经完全转移至海外,在「Huobi
Global Limited」塞舌尔公司的法律框架下展开。

没有交易所业务的火币中国,依然在布局区块链相关业务。尤其是,和另外一家著名交易所
OK 集团的员工离职后,每每与前东家不相往来不同,火币集团的核心成员离职后,如果创业,李林均会给予投资,形成了更大的围绕火币集团的区块链生态。

去年「94 禁令」之后,火币集团在中国的相关业务,主要通过一家注册在北京、名为「北京朋乐投资管理有限公司」的投资公司进行布局。该公司由火币集团在香港注册的「Huobi
UniversalHK」全资持有。

通过「北京朋乐投资」,李林和火币集团布局了多个区块链相关企业:

矿池项目:北京朋乐投资在 2017 年 6
月全资设立了「北京亿源通科技有限公司」,这是火币矿池业务的运营实体;

钱包项目:「北京朋乐投资」持股 20% 携同火币首席运营官朱嘉伟持股
80%,共同设立了「北京东方富泽科技有限公司」,这是火币钱包这个项目的运营实体;

此外,北京朋乐投资还通过和李林个人的交叉持股,投资了互联网金融理财平台「财猫网」。

曾经在中国运营火币交易所的「火币天下网络技术有限公司」,随着交易所业务转向海外,这家设立多年的公司已经不再是火币集团在中国的核心运营公司。

「94
禁令」之前,火币集团对该公司创始团队成员离开后创业的投资,均通「火币天下网络技术有限公司」进行投资,其中包括对杜均创立的「金色财经」
6.76% 股权的投资、对张健创立的「博晨技术有限公司」1%
股权的投资,对白洪日曾在火币网负责用户运营创立的「币创网」10%
股权的投资。

李林个人持有「火币天下网络技术有限公司」70%的股权,为控股股东。

另外值得注意的是,今年 4
月底,李林与火币首席运营官朱嘉伟共同投资,在海南注册成立了「海南新易网络科技有限公司」。一周之后,市场上出现火币将把中国业务总部迁入海南,将区块链实验室和孵化器设在海南的传言。

根据公开信息以及上文的梳理,链闻整理出了一个大致的火币集团整体布局图,如下。

普京娱乐 5

希望对火币感兴趣的读者,可以通过这个图表梳理出,在「94
禁令」之后,火币迅速出海后,如何布局,控制旗下各业务版块的图谱;这个图表也显示了李林如何控制整个火币集团。

利用这张图表,有兴趣的读者也可以尝试进行推测,收购了香港上市公司桐成控股之后,李林如何下出下一步棋?

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